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新政策新情势新机遇 聪慧医疗迎来主题投资机遇

2025China.cn   >2019年05月20日

  需要侧改革深入:医生为中央的信息化需要悄然而至

  从医疗信息化的传统定位来看,2B端的效劳是将信息技术利用到病院与公共卫生的办理体系和各项业务功效体系中,对病院、公共卫生体系停止流程化办理,实现特定的业务功效,提高医疗卫生机构的工作效力和医疗效劳品德。

  医疗信息化的分类重要包含病院信息化和地区卫生信息化。广义的医疗信息化,还包含长途医疗、移动医疗、云医疗、医保信息化、药品流畅信息化等其余产业链延长,其动身点因此病院办理动身为中央。

  互联网医疗,基于在线医疗问诊出现的新效劳办法,综合了传统互联网医疗与移动医疗的效劳接口,包含以互联网为载体和技术手腕的健康教育、医疗信息查询、电子健档蛋、疾病危险评估、在线疾病咨询、电子处方、长途会诊及长途治疗和痊愈等多种情势的健康医疗效劳。从信息化的效劳中央看,受用者因此患者动身为中央,但考虑到供给侧医生资源的相对稀缺性,互联网医疗新应用的打造中央是更好地效劳供给侧的医生资源,使得效劳上线可以或许或许更高效。

  从详细的消费数据看,参考易观的《移动问诊白皮书2018》的数据看,停止2016年,在线医生人数和2006年相比,同比晋升了1.64倍至256万人,而同期诊疗人次数晋升了3.24倍,至79.3亿人次,医疗资源的稀缺性越创造显。而对对线医疗,根据白皮书数据,可以或许或许清楚地看到,2016年开端,在线平台的付费意愿开端全面晋升。2016岁首年月,全平台的付费人次比仅为14.41%,而至2017年,付费人次比已经晋升至67.40%,全体晋升幅度高达367%。跟着互联网医疗在线下院内场景和线上院外场景的积聚,医疗大数据的发生将成为必然。

  医疗大数据重要由病院临床数据、公共卫生数据和移动医疗健康数据等三大部分构成,其详细应用重要有两个大偏向:一是公共卫生效劳偏向;二是商业应用偏向。公共卫生效劳偏向重要是基于用户行为数据的疾病预测。商业应用偏向可以或许或许为医疗机构供给治疗计划和治疗效果的比较、临床决定支撑和长途病人监控;可以或许或许帮助保险公司实危险节制、辨认欺诈和对医疗品德的评估;也可帮助制药企业实现共性化计划。

  医疗信息化效劳商睁开新阶段合蜃合打造+效劳商迈进

  医疗信息化的睁开大致可以或许分为三个阶段:以晋升病院办理效力为偏向的病院信息化,以提高医疗过程品德和效力为偏向的临床办理信息化和以实现医疗资源同享为偏向的地区信息化。

  在曩昔的20年间,我国病院信息化打造重要实现为了大中型医疗机构的基础HIS体系与部分CIS体系的打造,中小型医疗机构比年来也逐渐晋升了HIS体系的普及率,目前正处于由病院办理信息化(HIS)阶段向以临床办理信息化(CIS)为中央的一体化病院办理信息体系过渡。

  病院信息化以HIS体系和电子病历(CIS体系)为中央,颠末过程信息技术实现病院办理信息和病院临床信息的数据收集、处理、存储和同享,实现办理流程高效化、病人信息数字化、医疗过程数字化、医疗效劳数字化等。不管是HIS还是CIS效劳,其本质均还因此病院为中央的效劳商,因此,跟着效劳一体化的进级,行业全体睁开趋向将逐渐同等。

  根据计世资讯的统计阐发,2010年至2017年,我国医疗信息化行业市场规模逐年递增,且年均增速对峙在20%以上的较高程度。2017年我国医疗信息化市场规模约为457亿元,同比增长20%。跟着比年来我国医疗信息化的赓续睁开和相干政策的推动,估计到2020年,我国医疗信息化的市场规模将到达790亿元阁下。

  尽管我国医疗信息化入增长较快,但与欧美发达国度相比仍存在较大差距。2008年至2015年,我国医疗信息化入规模占卫生机构卫生总用度的比例由0.49%升至0.79%,但是与发达国度3%至5%的占比程度相比,差距还是很大。另外一方面,2013年全球医疗卫生用度占GDP的平均值为6.79%,美国高达17.1%,而我国医疗卫生总用度占GDP的比例为5.6%,低于全球平均程度。

  我国医疗信息化市场另有较大的晋升空间

  再看看我国传统医疗信息化细分领域市场规模的变更,HIS增速一样平终年复合增长率维持在9.4%阁下,病院中央办理体系、电子病历、集成平台临床数据仓库、分级诊疗体系的增长较为敏捷,这些偏向均实现为了20%以的增长。这重要是因为我国三级病院基本到达HIS全覆盖,而二级及如下病院也基本到达80%的覆盖。大中型病院的信息化打造中央已逐渐由HIS转至以病人和临床为中央的数字化病院打造,并对PACS体系和电子病历体系、移动医疗的搭建和应用停止了重点投资,未来中小型病院也将逐渐启动CIS安排。

  从详细的行业需要产品或许效劳状态看,咱咱咱们判断跟着院内基础信息化成熟度的赓续晋升,在医疗信息化IT支出中,布占比将会逐渐减小,软件与效劳的占比将会持续晋升,全体效劳业务毛利有望持续晋升,且病院IT、地区卫生IT领域都遵从这一趋向。不过,从相对数目看,布支出的布局性占比,中期依旧高于65%。

  纵向深入产品矩阵 深耕院内全场景效劳

  对付医疗行业信息化效劳,咱咱咱们认为行业的进入壁垒高,地区性特征显著。首先,因为现阶段必要侧仍以硬件洽购为重要交付状况,且软件应用的行业懂得迭代专业性很高,存在较高的竞争门坎,因此可持续竞争公司必需具有资金+人才网网+信息化效劳等方面的综合气力,行业具有明白的竞争进入壁垒。

  而从地区性上看,根据IDC的统计,停止目前,东软集团、东华软件、卫宁健康、万达信息等重要医疗信息化厂商所占市场份额已经超过40%,开端构成第一梯队,具有一定的品牌效应。不过,行业对高低游的溢价能力都不强,多以地区型企业为主,未完全构成世界性企业,竞争的中央重要会合在抢占更多的客户,霸占更多的地区。

  对比行业内上市公司的重要产品,可以或许或许发现大多数医疗信息化公司在病院信息化、地区信息化及医保控费领域都有较为完善的产品和较为稳固的地区客户群,并根据自己优势涉足了医疗大数据、互联网病院和大健康等领域,全体上对医疗信息化传管接蛲V沽巳娌季。而从创新业务的全体表示看(AI+大数据间接应用),目前还没有上市公司间接构成明白的商业情势与规模盈余表示。咱咱咱们认为,对付创新业务的可比优势,重要从公司产品覆盖地区和效劳人群来看潜在的变现空间。数据上看,在覆盖地区偏向上,守业软件、易联众具有一定的地区优势,万达信息在部分都邑具有明白的覆盖优势,而卫宁健康在中大型病院覆盖地区宽广,具有病院链接竞争优势。

  横向联手云商巨擘 聚合通用产业链效劳优势

  进入2018年以后,在政策端明白三医联动、打通医保异地支付与放开互联网售药的政策预期下,A股医疗信息化行业迎来了全面的横向竞争情势进级,阿里系与腾讯系公司均在二级市场间接参股专业医疗信息化效劳商,全面进级行业的竞争情势。同期在H股,全新的医疗信息化效劳机构平安好医生登岸本钱市。阿里健康也实现为了自己的严重资产重组,将健康效劳电商业务全面注入上市公司。

  对云商巨擘加快牵手专业医疗信息化效劳商的原因和协同睁开因素看,一方面,医疗信息化效劳商颠末过程HIS接口,控制了给病院进级移动支付和线上结算的卡位优势,因此对付移动支付巨擘,HIS效劳商的卡位优势是其能获得巨擘云商本钱注入的原因;而另外一方面,对付地区医疗平台效劳商,在获得平台经营权的基础下,其对在线医疗数据、医保数据与健康档案数据的商业变现经营权是云商或许电商巨擘存眷的另外一大原因,在医药电商加快睁开的预期下,大型电商十分看中平台经营的商业数据,从而获得卡位优势。

  从目前市场的合作案例看,HIS接口的价值获得支付巨擘的明白承认,A股的东华软件和卫宁健康分离取得了腾讯与阿里的本钱投入。而对付地区医疗平台,目前看,港股的阿里健康正在积极凭仗自己的平台优势,打造全新的平台效劳情势。咱咱咱们判断,未来A股拥有地区医疗平台数据经营权的公司将有望获得电商巨擘明白的合作预期。

  行业痛点显著 聚焦医疗线上消费轨制打破

  医疗行业的痛点显著。虽然医疗健康产业颠末过程几十年的睁开取得了很大的成就,但是我国医疗体系中存在的一些成就依然难院鍪印1.就诊院而言,三级甲等大病院病患会合,处于超负荷运行状况,这种医疗资源散布不均、下层医疗程度及体系打造不完善的成就短光阴内无法获得解决。2.就诊生而言,低年资医生工作看,而支出低;高年资医生病患不匹配,缺少匹配的疑杂症病患。3.就用户而言,看病难、看病贵和用户体验差是特出痛点,过高的医疗支出正在影响着家庭的生活品格甚至影响到企业的正常运行。

  医疗行业的痛点,为医疗信息化的产业睁开带来了新机遇。医疗信息化企业可以或许结合医改、药改,颠末过程分级诊疗、长途医疗、预约诊疗、简历临床信息体系(CIS)、医保智能审核结算体系、大数据+医疗等产品,缓解医疗领域的痛点,这也为医疗信息化行业的睁开带来了新的机遇。

  细数比年来我国医疗改革中对付医疗信息化方面的内容,可以或许发现政策存眷的重点从末了的以病院为中央的病院数字化打造,逐渐向以病人临床为中央的CIS体系打造和地区信息化打造过渡,而最近两年医疗大数据和互联网医疗成为国度医疗改革的重点和大力睁开的偏向。

  为增进和尺度世界病院信息化打造,明白病院信息化打造的基本内容和打造请求,相干部分研究制定了《世界病院信息化打造模范与尺度》,该尺度针对目前病院信息化打造现状,着眼未来5至10年世界病院信息化应用睁开请求,覆盖病院信息化打造的重要业务和打造请求,从软硬件打造、平安包管、新兴技术应用等方面严厉尺度了病院信息化打造的重要内容和请求,这将为病院内部信息化市场的稳步扩大带来持续驱能源。

  2016年我国三级病院基本到达HIS全覆盖,而二级及如下病院也基本到达80%的覆盖,大中型病院的信息化打造中央已逐渐由HIS转至以病人和临床为中央的数字化病院打造,将对PACS体系和电子病历体系、移动医疗的搭建和应用停止重点投资,中小型病院也将逐渐启动CIS安排。

  院内信息化打造聚焦医联体 院外信息化打造存眷线上消费情势

  传统HIS市场趋于稳固。医疗信息化颠末20多年的睁开,已经开端建成HIS、EMR、PACS等信息体系,重要会合于结算免费的医疗软件市场已经趋于饱和,多数公司都能供给HIS类产品和效劳。

  病院临床信息体系(CIS)打造将向更细化的偏向演进,以病人办理为中央、提高医疗效推犯窈突颊咂桨,基于电子病历的临床信息体系将成为市场的热门。在分级诊疗的推动下,为实现优质医疗资源下沉,在线医疗信息化打造将迎来打造高峰。

  大病院有面向下层的能源,颠末过程对中央诊疗流程的管控来支撑长途医疗、互联网医疗等新兴医疗情势,包管交融院内外的医疗流程,合力晋升诊疗程度并包管医疗品格,实现地区医疗资源的优化设置设备摆设,未来地区医疗卫生信息平台打造将会处于高速增长期。

  详而言,咱咱咱们判断在线医疗信息化打造从2C办法看重要分为移动互联和传统互联两个维度。而分歧于一样平常行业,因为医疗资源的稀缺,供给侧对付流量的主导远胜于一样平常的平台。因此,头部的顶级病院和地区医疗平台有望同时主导移动互联和传统互联平台的打造,并拥有数据与流量的支配权;而移动互联巨擘的竞争优平匾岷显非头部病院,并拥有流量和数据的商业变现权。

  详细到在线打造阶段的变现空间与详细的受害群体,重要分为传统信息化企业和云商巨擘,传统医疗信息化效劳商将重要受害于头部医疗机构与中大型地区医疗在线平台的打造项目,且支出办法将逐渐向SaaS化进展;而对付非头部医疗机构,传统信息化企业的SaaS化在线效劳可能将会结合云商巨擘的IaaS结合履行,但免费程度全体较低,但数据变现可能较大。而对对商巨擘,在面对头部医疗机构,将重要受害于供给的潜在IaaS层支撑和支付接口效劳;对付非头部医疗机构,云商巨擘的重要受害办法未来自于IaaS层的支出与潜在数据经营,咱咱咱们判断这部分的数据经营支出占比应该高于传统信息化效劳商。

  从病院在线入口的实际案例看,咱咱咱们以北京和上海的头部病院为例,如协和病院和仁济病院,其传统互联和移动互联的信息化承接方均是第三方定制化效劳机构或许病院自立开拓;而从地区平台的案例来看,咱咱咱们以上海市或许中山市的平台为例,传统互联+移动互联入口以PPP办法承包给专业化医疗信息化效劳商。咱咱咱们认为,在头部医疗机构的线上打造项目,专业的信息化效劳机构的竞争优势有助于公司获得这部分增量业务。

  而对付这部分增量业务的潜在空间,在不考虑数据经营的创新商业情势下,仅就诊院的信息化项目而言,咱咱咱们判断行业的全体空间就将超过23亿元,此中,头部病院机构的线上打造年化空间接近3亿元,而非头部市场空间接近20亿元。值得注意的是,数据变现的弘大空间可能重要会合于非头部病院。

  对付数据变现,最明白受害的企业应当是云商巨擘,关键的受害条件是获得数据接口平台的经营权。短期看,咱咱咱们判断医药电商是最明白的变现偏向,此中,阿里健康、京东、平安好医生等平台的变现办法基本同等,盈余的差异重要体如今供给链或许流量本钱,但变现的中央本质来自于电商的三方佣金贡献或许自营支出贡献。

  中长期看,跟着电子病历与健档蛋数据的全面上线,患者在病前诊断和重复问诊的就诊情势将出现明白的数据效劳可能,从而发生潜在的数据变现可能。咱咱咱们认为,在以大型病院为中央,医联体为重要至髑道的基础上,医疗大数据将在2019年至2020年出现明白的商业变现可能,而未来医疗数据公司的重要效劳将仍是医疗机构,其是社保机构、医生等。

  跟着产业政策的赓续推出与云商巨擘的赓续涌入,医疗信息化板块将迎来持续的主题投资机遇,维持行业“强于大市”评级。同时,跟着在线医疗消费轨制的赓续打破和龙头公司在线流量效劳创新业务的赓续探究,2018年下半年至2019年,龙头公司的业务天花板将显著晋升。推荐存眷两类公司:1.已获得云商巨擘的本钱注入或流量支撑,在医疗信息化领域接口或许地区优势明白的公司,如卫宁健康、东华软件、阿里健康;2.尚未获得巨擘本钱注入,但在病院场景或许地区医疗平台具有明白的专业效劳能力,拥有胜利案例背书的专业效劳厂商,如守等砑、思创医惠等。

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